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高盛:拼多多兩年後包裹占比将達三成 維持“買入”

2019-08-05 15:38  本文來源:中國消費網 作者:桑雪骐

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  高盛8月1日發布研究報告表示,基于2019年Q2電商行業的強勁增長和拼多多平台用戶參與度的持續提高,維持拼多多“買入”評級,目标價31美元,該價格距離報告發布日的拼多多收盤價仍有39.2%的上漲空間。

  高盛報告認為,中國電子商務行業在2019年Q2實現了強勁增長,在線零售額同比增長20%(第一季度為15%),城際快遞包裹同比增長37%(第一季度為30%),其中拼多多的包裹貢獻占比不斷提升。高盛預計,到2021年,中國将有33%的電商包裹來自拼多多。


高盛預測,到2020年,中國電商行業将有31%的包裹來自拼多多;到2021年,這一占比将達到33%。

  除了行業穩健增長,拼多多還在持續利用遊戲場景和社交運營提高用戶使用時長。高盛分析認為,拼多多占據了2019年第二季度電商平台用戶使用總時長的29%(第一季度為25%,上一年度為22%)。

  結合平台在618大促期間超過300%的GMV同比增幅,高盛預測,拼多多在2019年Q2的GMV将同比上漲152%至2080億元人民币,這一增長占電商行業GMV總增長的28%。拼多多GMV的市場份額占中國電商市場總份額的比例也将籍此上漲至9%。

  同時,高盛預測,拼多多2019年Q2的總收入将達到65億元人民币,同比大漲139%;年活躍用戶将增長至4.71億,同比上升37%。受618大促和補貼的推動作用,平台在6月份實現了健康的用戶增長。

  雖然2019年Q2電商行業的營銷支出整體較高,但高盛認為,日益成熟的在線廣告行業将與規模經濟一起,推動拼多多的廣告支出效率提升,在非美國通用會計準則(non-GAAP)下,拼多多的銷售和營銷支出占收入的比重将在第二季度降至91.4%(人民币59億元),這一比重在第一季度為103.3%,上一年度為108.5%。

  基于上述情況,高盛認為,盡管宏觀經濟放緩,但電商行業增長強勁,以及拼多多持續提高用戶參與度,維持對平台的估值基本保持不變,未來12個月内的目标價為31美元,較目前拼多多的收盤價仍有39%的上漲空間,維持“買入”評級。

  此外,高盛還在研究報告裡列舉了拼多多三大亮點。

  第一,拼多多在中國電商行業的滲透率不斷提高。中國網上零售銷售額在2019年Q2同比增長20%,并且在低線城市的滲透率持續上升,而拼多多在電商包裹上的占比也在不斷攀升。

  第二,拼多多在618大促期間的表現搶眼。作為618大促的新玩家之一,拼多多獲得了GMV同比增長300%,累計訂單超過11億筆的成績。拼多多成功的通過農産品上行戰略,把平台核心類目擴展到服裝和3C領域,而這些領域以前被認為是阿裡巴巴和京東的優勢領域。

  第三,拼多多在不斷提升平台商品的質量把控。在拼多多不斷打擊假冒産品的進程中,平台于2018年12月提出了“新品牌計劃”,幫助商家在平台上建立自己的品牌,這對平台和商家來說都是“雙赢”。

  值得一提的是,拼多多股價近日接連上漲,自6月份每股18.46美元的前期低點以來,現已漲至22.99美元,累計漲幅達24.5%。

責任編輯:王峰

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